今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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