近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三(sān)只旗舰基(jī)金同时大手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金(jīn)开(kāi)始行动。透露(lù)什么(me)信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基金同(tóng)时行(xíng)动(dòng)

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基金大中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基金材料(liào)中并未解释为何(hé)基(jī)金在4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新能源车产业链的看重是一(yī)以贯之的(de)。

　　例(lì)如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱(tuō)碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方(fāng)面。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)了重要的(de)机会。中国(guó)在电(diàn)动汽车价值链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的需(xū)求方(fāng)面也占据重(zhòng)要地位。可能很(hěn)多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动(dòng)汽车(chē)中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕造之外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基(jī)础设施(shī)最(zuì)完善的国家之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车(chē)供应(yīng)链中，有许多公司正(zhèng)在(zài)在(zài)各(gè)自(zì)的领域中(zhōng)建立主导地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中用(yòng)于电池(chí)和电机温控的(de)关键组件的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调阀(fá)行业(yè)全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额(é)。客(kè)户包括特(tè)斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车(chē)专家以及(jí)福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全(quán)球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗(qí)舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕xīn)规模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对(duì)前(qián)十(shí)大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会）近日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙(lóng)头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入(rù)890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向净流(liú)入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括宁(níng)德时(shí)代、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括(kuò)“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两(liǎng)大增(zēng)长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的(de)投资(zī)者，他们的判断也可(kě)能(néng)是(shì)错的。例如(rú)，若未(wèi)来(lái)新的电(diàn)池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电池成(chéng)本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时代(dài)和(hé)电动(dòng)车厂商的(de)关系若不(bù)能(néng)维系。这(zhè)些(xiē)因(yīn)素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁德时(shí)代的(de)判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德(dé)时(shí)代之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末(mò)，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件(jiàn)、中国(guó)平安、招商银行(xíng)、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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