财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀>

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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