芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时，披(pī)露了(le)当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电(diàn)热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程(chéng)度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīn容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人g)年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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