随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以(y2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ǐ)在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)。

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