华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔(为什么梅西的人缘远比c罗好ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行为什么梅西的人缘远比c罗好业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安(ān)德森(sēn)来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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