本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司全年共可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基(jī)金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市场的(de)流动(dòng)性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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