书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么

　　消费(fèi)复苏的(de)强烈信号下，美(měi)妆(zhuāng)市场(ch书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ǎng)还没有真(zhēn)正等来中国消(xiāo)费者的回归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财(cái)年第三财季(jì)业绩显示(shì)，在(zài)截至3月31日的(de)三个(gè)月内，集团净销售额同比下滑12％至(zhì)37.5亿美(měi)元；净利润从上(shàng)年同期的5.58亿(yì)美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩(jì)下滑主要(yào)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么归因于中国、韩国等亚(yà)洲地(dì)区(qū)旅游零售恢复缓慢导致库存高(gāo)企，在(zài)打折清理库存的同时，渠道(dào)的补货订(dìng)单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅游(yóu)零售有(yǒu)机(jī)销售额就下降了45％。

　　这(zhè)已是(shì)雅诗兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前(qián)三(sān)财季，雅诗兰(lán)黛净销售额(é)同比下(xià)降(jiàng)13％至123.01亿美元；净利润同比下(xià)降55％至(zhì)10.39亿美元。旅游零售的问题首当其冲。

　　这一局面不会(huì)很快扭转(zhuǎn)。该集(jí)团首席执行官Fabrizio Freda在(zài)财报(bào)交(jiāo)流会上表(biǎo)示，“亚洲旅游零(líng)售业的复苏(sū)比(bǐ)我们预(yù)期的更不稳(wěn)定，其他(tā)地区更加缓(huǎn)慢，第四财季的不利因素比我们2月份预期的要大得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下调(diào)全(quán)财年业绩预期。据预(yù)计，2023财年(nián)雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团净(jìng)销售额同比下降10％-12％；有机净销售额下(xià)降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性(xìng)。业绩(jì)发(fā)布当(dāng)日，雅诗兰黛股价破纪录(lù)地(dì)暴(bào)跌超(chāo)21％，直接从(cóng)245美元/股左右跌破200美(měi)元/股。截至5月5日收(shōu)盘，雅诗兰黛股价回(huí)升至(zhì)203.54美元/股，市值(zhí)为727.5亿美元。但和年初(chū)相比，该股票股价跌(diē)幅已近20％，市值蒸发逾百亿美(měi)元。

　　押(yā)注旅游零(líng)售，零售商却在清库存

　　作为跨国(guó)美妆企业(yè)的(de)重要渠道，雅诗兰黛在旅游零(líng)售已深耕超30年。如(rú)今被“控诉”的旅游零售渠道(dào)，曾(céng)以高速(sù)增长的(de)态势让公(gōng)司引以为(wèi)傲。

　　据媒体报道，雅(yǎ)诗兰黛通过该(gāi)渠道每年(nián)触及超过30亿消费者(zhě)。雅诗兰(lán)黛(dài)集团总裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表(biǎo)示，旅游零售推动(dòng)雅(yǎ)诗兰(lán)黛在过去(qù)十年中实现巨(jù)大增长。

　　根据(jù)雅诗兰黛集团(tuán)方面透露，基于过去几年(nián)海南旅游零售快速增长，去年7月在海南发(fā)生新冠疫(yì)情(qíng)时，集团与零售商(shāng)均对疫(yì)后的市场恢复(fù)信心十足，采(cǎi)购了(le)大量产品。但此后因恢复不及预(yù)期，导致该(gāi)渠道库存高企，零售商目前仍在一边清(qīng)理(lǐ)库存，一边减(jiǎn)少采购量，最终导致(zhì)业(yè)绩问题。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集团业(yè)绩？从(cóng)全球旅游零售业务来看(kàn)，2004财年，雅诗兰黛的旅游零售业务销售额(é)约占全年销售(shòu)额的6％，到2021财年该业务销售(shòu)额占比达到28％，超过集团(tuán)销售(shòu)额的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团(tuán)的护(hù)肤、彩妆、香(xiāng)水和(hé)护发等整个品类渠道中市(shì)场份额领先。

　　随(suí)着海南离岛免税在(zài)疫情期间快速发展，中国旅(lǚ)游零售市场对于雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团(tuán)更是举(jǔ)足轻重。2022财年报告指出，集团最大的客(kè)户就是在(zài)中国旅游零售渠道(dào)中销售产品。正因为(wèi)如此，海南旅游零售渠道(dào)的(de)疲软就直(zhí)接导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤(fū)品类净销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌(diē)17％至2023财年(nián)的(de)19.22亿(yì)美(měi)元(yuán)。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额均有所下滑。

　　雅诗兰黛(dài)在交流会上提及，过去半年里虽然海南旅(lǚ)游客流在增加(jiā)，但(dàn)是(shì)该市场的美(měi)妆消费转(zhuǎn)化(huà)却远不及预期。此外时(shí)代财经注意到，雅(yǎ)诗兰黛旅游零售(shòu)渠(qú)道商(shāng)品的“地板价”一直以来被不少消费者诟(gòu)病。

　　过去两年里(lǐ)，韩国、日(rì)本免税(shuì)渠道的(de)大量(liàng)商品通(tōng)过保税仓形式流入(rù)中(zhōng)国市场，在库存饱和、直播、离岛(dǎo)免税(shuì)等多方因素带动下，各渠道竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，许多明星产品在市场上价(jià)格“击(jī)穿地板”。雅诗兰黛集团旗下的品牌雅诗兰黛(dài)与倩碧就是(shì)其中典型。

　　巴克莱银(yín)行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团(tuán)旅(lǚ)游零售业务内部的控制度(dù)和话语权提出质疑。今年初(chū)，雅诗(shī)兰黛等(děng)国际美妆纷纷提升售价(jià)，同时(shí)伴随(suí)的(de)还有旅游零售渠道(dào)的(de)折扣(kòu)收缩，这从一(yī)定程度上也阻碍了消费(fèi)者“剁(duò)手”。

　　代(dài)工订单缩减，美(měi)妆市场尚未(wèi)复苏

　　雅(yǎ)诗兰黛(dài)集(jí)团的困境也并非个例。今年以来，其他美妆(zhuāng)集(jí)团也没(méi)有等到中国消费(fèi)者如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国最新财(cái)季有(yǒu)机销售额同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)2％，但旗下王牌化(huà)妆(zhuāng)品牌SK-II因(yīn)游客未大规(guī)模(mó)回归而(ér)在旅游零售渠道的销售额有所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没想到这么惨。”一位国际美妆(zhuāng)品牌内部人士对(duì)时代财经形容今年以来(lái)的市(shì)场情况。另据多位(wèi)美妆行(xíng)业人士透露，今年一季度品牌(pái)销售平平，美妆(zhuāng)消费(fèi)复苏(sū)不及预期也成为共识(shí)。“经济(jì)大(dà)环境(jìng)不好，化妆品成为可以缩减的支出。”有人如是解释。

　　欧莱雅集团也在最(zuì)新(xīn)财季(jì)指出，中国所在(zài)的北亚(yà)市场在集(jí)团增速(sù)垫底，仅1.9％。公(gōng)司管理层直言，线下的客流回来了，但销售尚未复苏。而本(běn)土(tǔ)头部(bù)美妆公司贝泰(tài)妮在(zài)今年(nián)一(yī)季度营收和净利(lì)润增速均显著放缓。

　　这亦(yì)导致了上游代工厂的订单缩减(jiǎn)。一位国(guó)际(jì)美(měi)妆(zhuāng)巨头代工厂(chǎng)内部人(rén)士表(biǎo)示，“比去年好，但(dàn)生意没有预期的那(nà)么乐(lè)观。”而这个差(chà)距主要反映(yìng)在订单数量上。

　　值得(dé)关(guān)注的是，在今年一(yī)季度，曾在疫情三年依托直播而猛增(zēng)的线(xiàn)上销售彻(chè)底“哑火”。

　　据(jù)华福证券(quàn)研报(bào)，今年1-3月淘系销售口径(jìng)显(xiǎn)示，欧莱雅集团旗下(xià)兰蔻(kòu)，雅诗兰黛集(jí)团(tuán)旗下雅(yǎ)诗兰黛、海蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗(qí)下资生堂品牌(pái)，GMV与销售量均(jūn)同比录得双位数下滑，其中雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)GMV下滑超30％，销(xiāo)售量下(xià)滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百(bǎi)颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上(shàng)海家化的玉泽、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊等都没能(néng)逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福(fú)证券

　　在某国际美妆集(jí)团电商部门工作的(de)歪歪（化名）对时代财经透露，业(yè)绩增长(zhǎng)贡献(xiàn)多来(lái)源于几个(gè)头部品牌，“因为前几(jǐ)年直(zhí)播(bō)美妆(zhuāng)腾飞，品牌目标(biāo)原本(běn)高得离谱，高得(dé)我都想(xiǎng)摆烂了。我们品(pǐn)牌去年(nián)（销售(shòu)）比前年涨60％，但今年的全年目(mù)标比去年实际(jì)达成同(tóng)比下(xià)降10％。集团还有(yǒu)一些品牌也在(zài)降标。”

　　她还指出，因为(wèi)销售疲软，今(jīn)年以来(lái)品牌的各项费用均有(yǒu)缩减，“下调的费用有推广费、活动费(fèi)、赠品费(fèi)，以及参与(yǔ)电商(shāng)平(píng)台满减活动(dòng)时减下(xià)来的差价。”

　　小品牌的日(rì)子似乎更难。据一名纯净(jìng)美妆品牌(pái)市场(chǎng)人员透露(lù)，“一季度销(xiāo)售目(mù)标倒是完(wán)成(chéng)了，但是现在品牌方(fāng)都(dōu)发(fā)猛力，竞(jìng)争激(jī)烈，消费者(zhě)要求也(yě)变(biàn)高了。我们(men)线(xiàn)上的投(tóu)放费用(yòng)几乎是从(cóng)1到0，去(qù)年计(jì)划还(hái)做了明星投放、达人投放，今年(nián)本来有计(jì)划，但现在全部停止了。公司(sī)架构还在调整。”

　　美妆市(shì)场何时真(zhēn)正回暖(nuǎn)？目前鲜少有人能(néng)给出(chū)明确答案(àn)，“静观其变”成了不少业内(nèi)人(rén)士对当下市场的判断。年(nián)初(chū)的(de)各公司的涨价策略显(xiǎn)然(rán)未(wèi)能(néng)解决根本问题，与此(cǐ)同(tóng)时有(yǒu)公司毅然选择加(jiā)码(mǎ)供应链投资，以缩短市场反应周期；有公司选择收购潜力品牌(pái)，创造增长引擎；还有公司则重(zhòng)押线(xiàn)下(xià)专柜，深入(rù)低线城市(shì)抢占市场份额。

　　疫情政策(cè)调整后，消费者们首先奔向餐饮、旅游(yóu)等典型(xíng)的线(xiàn)下消(xiāo)费场景，而美妆领域似乎无法享受(shòu)到这(zhè)场消费的复苏。

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