五一长假期间(jiān)，全球市场并不(bù)平静，一场大(dà)风(fēng)暴即将到来。

　　美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美(měi)国历(lì)史上第二大的破产银(yín)行。此(cǐ)前我们多(duō)次(cì)强调，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机远未结束，只是暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一共和银行又倒(dào)下了。随着经济的衰退，银(yín)行的资(zī)产(chǎn)将持(chí)续减(jiǎn)值，高息又(yòu)会令其(qí)成本抬升，银(yín)行的经营(yíng)将持续(xù)恶(è)化，新一轮银行(xíng)业危机将再度爆发。

　　美国(guó)债务上限问题再(zài)度成(chéng)为(wèi)焦(jiāo)点，美国政府债务规(guī)模将于19日触及(jí)31.4万亿美元的法(fǎ)定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采取行(xíng)动，再次提(tí)高债(zhài)务上限，避免政府部门停摆及可(kě)能出现的债务违约。当(dāng)地时间4月26日，美(měi)国国会众议院投票通过(guò)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)法案。这(zhè)项法(fǎ)案提议提高美国(guó)31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，以(yǐ)换取(qǔ)大(dà)幅(fú)削减政府支(zhī)出。该法案规定(dìng)，联邦(bāng)政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年均增(zēng)长需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众议院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。两党在(zài)提高债(zhài)务上限问题上(shàng)分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加(jiā)剧(jù)了美债违(wéi)约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地(dì)时间5月1日致函众议(yì)院议长麦(mài)卡锡(xī)和(hé)其他高级议(yì)员(yuán)，她在信(xìn)中表示(shì)，美国(guó)政府(fǔ)可能“最早在(zài)6月1日”发(fā)生债务违(wéi)约(yuē)，这(zhè)将是美国历史上的(de)首次债务(wù)违约。高(gāo)盛认为，政府这回付不起“账(zhàng)单”的风(fēng)险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年以来最(zuì)高的一次(最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词cì)。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万(wàn)亿(yì)美元，而美国去年国内生产(chǎn)总值(zhí)约23万亿美元，这(zhè)意味(wèi)着负债率约达130％。美国(guó)一直在玩(wán)儿这种借新还旧(jiù)的把戏，债(zhài)务(wù)雪(xuě)球(qiú)越滚越大。如果美元(yuán)霸权(quán)仍在(zài)，美(měi)国可以一(yī)直这样玩儿下去。但当前美(měi)元(yuán)出现信用危机，全球掀(xiān)起去美元化(huà)浪潮，游戏(xì)很(hěn)可(kě)能即(jí)将结束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没(méi)人买了，也(yě)就(jiù)玩(wán)儿不转了，最终债(zhài)务违约就只是时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有(yǒu)全球(qiú)经济“金丝雀(què)”之称的韩国，2022年贸易(yì)逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年(nián)，再度出(chū)现贸易逆差。今年(nián)第一(yī)季度(dù)韩(hán)国出口同(tóng)比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于芯片出(chū)口疲(pí)软。3月份韩国出口较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元(yuán)，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显扩大(dà)，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出口五分之一的半导(dǎo)体项(xiàng)目暴减35％，反(fǎn)映存储器芯片(piàn)价格下跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月份韩(hán)国对中国(guó)的出(chū)口(kǒu)骤降33％。马斯(sī)克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个(gè)人掌握的(de)实时全(quán)球经济(jì)数据可能比(bǐ)任何人都(dōu)多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是(shì)债(zhài)务(wù)危机，因为信(xìn)贷会产生(shēng)周期。有(yǒu)借(jiè)就要(yào)有还，借钱的时候扩大支出(chū)刺激经(jīng)济(jì)增长，而还钱(qián)的(de)时(shí)候(hòu)要缩(suō)减支出又使得经济下(xià)滑。在(zài)高息背景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务(wù)危机(jī)就(jiù)将引(yǐn)爆(bào)。2008年(nián)，全(quán)球债务(wù)总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大(dà)约(yuē)是全(quán)球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本(běn)轮金融危机一旦爆(bào)发，将(jiāng)超越08年(nián)。

　　从美(měi)股(gǔ)走势来(lái)看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再创新高，但次日即大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)，反(fǎn)弹大概率已(yǐ)经结束(shù)了(le)。从月线来看(kàn)，标普(pǔ)指(zhǐ)数是大级别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将(jiāng)展开(kāi)。这(zhè)将是月线级别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出(chū)现破位反抽(chōu)，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧股(gǔ)目前(qián)仍处(chù)于高位，这一次见顶很可(kě)能是(shì)历史性的大顶，未来下跌空间巨大。此(cǐ)前(qián)我们已经(jīng)强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来(lái)看，原(yuán)油在欧(ōu)佩克减产(chǎn)后出现(xiàn)大幅(fú)反弹，但目前(qián)已经再度掉头向(xiàng)下。截至发(fā)文(wén)，WTI原油(yóu)主力合约已经(jīng)触及70美元，预(yù)计3月低点必(bì)将不保，年内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可(kě)能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国内期(qī)货的文华商品指数来看，去年11月低点(diǎn)已经(jīng)被跌破(pò)。该指数自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)经盘整9个月，一旦下跌则(zé)杀伤力巨(jù)大(dà)。本轮下(xià)跌可看作是C3浪，目标(biāo)将(jiāng)指向(xiàng)2020年4月(yuè)低点，或许年内到不了，但也(yě)不(bù)会距离太远，最(zuì)终(zhōng)极目标则(zé)是(shì)将跌至(zhì)2008年的低(dī)点附(fù)近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这个(gè)机会已经很久(jiǔ)了，金融危机(jī)本轮早(zǎo)就该(gāi)爆(bào)发的(de)，但由于美联储的无限量(liàng)QE，危机(jī)被一再推后。但该来的总会来，大放水是(shì)一剂(jì)毒药，迟到的危(wēi)机将更(gèng)加猛烈(liè)！本轮危(wēi)机将是(shì)对全球(qiú)的一次暴(bào)力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百年大变(biàn)局不是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你(nǐ)说(shuō)的金(jīn)融危机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里有(yǒu)什么金融危机(jī)？空头一直都(dōu)活在被质疑和(hé)嘲笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直(zhí)没有出(chū)现(xiàn)，每当你认为它要(yào)出(chū)现的时候，最终却(què)发现它还是没有来(lái)，总是在希望(wàng)与失望中(zhōng)不断轮回。但(dàn)无论如何，我一直都相信超越08年的世(shì)纪金融危机一定会(huì)爆发，我会像等初恋一样去等待它的到来(lái)。

　　你忘(wàng)了，划过(guò)伤口(kǒu)的冷(lěng)风，在放手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了(le)，可时(shí)间它依(yī)然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你会静默，手握着星火(huǒ)等在至(zhì)暗(àn)时刻；你被击破，当熟(shú)悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一个(gè)一个走过(guò)，一(yī)个一(yī)个错过，一遍(biàn)一遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过(guò)，一声(shēng)一声笑着(zhe)，一声(shēng)一声吼着，一(yī)幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为(wèi)享受着它的灿烂，因(yīn)为忍受着(zhe)它的腐烂。你说别(bié)爱(ài)啊，又依依(yī)不舍。所以生命啊，它(tā)苦涩如歌。想不(bù)想看花(huā)海盛开(kāi)？想(xiǎng)不(bù)想看(kàn)燕(yàn)子归(guī)来？如果都(dōu)回不(bù)来，那么我该为(wèi)了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于(yú)永不(bù)言弃，对真理执着追求(qiú)的(de)人。雪崩将(jiāng)至，这一次(cì)，大空头必(bì)将一(yī)战封(fēng)神！

　　一(yī)定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归来(lái)，想着他(tā)们都(dōu)会回来，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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