AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决>

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