5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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