5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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