今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zh海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区ǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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