华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高(gāo)估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及我们(men这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)投资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公(gōng这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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