今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上(shàng)黄山山体主要由什么岩石构成限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的(de)超(chāo)级大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的(de)周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味(w黄山山体主要由什么岩石构成èi)着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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