AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试