随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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