钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全(quán)失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术(shù)不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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