在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思jí)到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思外，海(hǎi)外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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