金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(ji我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

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　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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