在华尔街经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济(jì说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)是(shì)否以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金已将(jiāng)其(qí)周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司(sī)的(de)命运取决于商业周(zhōu)期的(de)起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的(de)比(bǐ)例(lì)降至近10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立(lì)场表明(míng)，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股市。在美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表(biǎo)信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的(de)敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制量化基(jī)金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市。尽说唱歌手bp，说唱b7是什么意思管各公(gōng)司在本财报季的业(yè)绩(jì)超出(chū)预期，但(dàn)目(mù)前来看(kàn)，这还不足(zú)以(yǐ)让(ràng)美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周期性的说唱歌手bp，说唱b7是什么意思行(xíng)业往(wǎng)往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它们(men)的领(lǐng)先地位(wèi)通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第(dì)三季度(dù)开始(shǐ)。

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