在投资日经22美国管得了比尔盖茨吗5ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看美国管得了比尔盖茨吗，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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