财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(mě香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗i)、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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