中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数蒙古女人为什么不能碰亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同蒙古女人为什么不能碰比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xì蒙古女人为什么不能碰n)托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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