编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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