财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shā木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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