用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司(sī)股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业(yè)的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务(wù)业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(x郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊iān)的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端(duān)市(shì)场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌(diē)，公司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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