昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉(diào)期(qī)合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低(dī)加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需(xū)求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期(qī)货农(nóng)产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内仍(réng)可能加速去(qù)化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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