海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(w女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子èi)8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利润向(xiàng)下(xià)游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利(lì)单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体材(cái)料和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新(xīn)型电(diàn)网(wǎng)盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受(shòu)益于(yú)储能的快速发展。

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