编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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