金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境(jìng)外机(jī)构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券(quà什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空n)市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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