财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上<音域划分从低到高，人声音域划分/strong>。其(qí)中，亿音域划分从低到高，人声音域划分纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也音域划分从低到高，人声音域划分将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。