财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过了上(shàng)述决(jué)议(yì)。值得(dé)一提的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现在投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据(jù)的参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债(zhài)权(quán单亲家庭是什么意思)人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破(单亲家庭是什么意思pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索(suǒ)赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价(jià)值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义(yì)单亲家庭是什么意思总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分(fēn)优(yōu)先级债(zhài)务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为(wèi)潜在的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 单亲家庭是什么意思