大家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

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　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的(de)传统实(shí)体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个(gè)交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅(fú)超过(guò)2％的(de)行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资(z凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ī)本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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