衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思zēng)长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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