AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qi行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思án)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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