近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾(t果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的éng)讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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