中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。什么是等量关系式，什么是等量关系四年级从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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