总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中国证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场(chǎng)的科技创新投资带(dài)来(lái)风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的(de)交易(yì)和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极影响，同(tóng)时(shí)为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金(jīn)融中心(xīn)建设(shè)、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创板，激发(fā)科创板创新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科创板改革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上市，是(shì)上(shàng)交所贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金融支(zhī)持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支(zhī)持科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其(qí)作为完善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革(gé)先行先(xiān)试示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)和股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续健康发(fā)展意义重(zhòng)大(dà)。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持(chí)续(xù)完善(shàn)制度(dù)规(guī)则体系，加(jiā)强运行管理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化(huà)，确(què)保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下(xià)，会(huì)同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试(shì)点以来，证监会组织沪(hù)深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用，为(wèi)进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试至8只，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市场不同的(de)市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有了风险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而(ér)从(cóng)目前(qián)全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和(hé)产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相应(yīng)的(de)风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模(mó)和流(liú)动性进(jìn)一步(bù)巩固，市(shì)场吸(xī)引力(lì)也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

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