本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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