中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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