分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币规模基再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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