中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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