近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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