随(suí)着一季报披露(lù)完毕(bì)，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)三只基(jī)金是全(quán)市场公募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数最(zuì)多的权(quán)益基金，相(xiāng)比去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给改革(gé)取代(dài)融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格基(jī)金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的(de)乐观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多的权(quán)益基金，这(zhè)也是华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱动连(lián)续(xù)第(dì)五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)等基金在一季(jì)度均重点配置(zhì)华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金(jīn)，其(qí)中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作(zuò)为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看(kàn)，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去(qù)年末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新(xīn)趋势(shì)优选的FOF基(jī)金(jīn)数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料(liào)介绍，华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金成立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金经理周(zhōu)海(hǎi)栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长期以成长风(fēng)格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易方(fāng)达科(kē)瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关(guān)注估值被错(cuò)杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号(hào)的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度(dù)新(xīn)进公募FOF买入(rù)只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合(hé)计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基(jī)金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过(guò)多年(nián)化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的(de)行(xíng)业内把握投资(zī)机(jī)会，并通过努力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业(yè)配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合基(jī)金中，汇添富科(kē)技创新、易方达(dá)供给改革、易(yì)方达新兴(xīng)成长位列(liè)增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混(hùn)合基金增持前三则被(bèi)易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧(ōu)碳(tàn)中和(hé)占据；股票基(jī)金增(zēng)持前三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业(yè)、汇添富外(wài)延增长(zhǎng)主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三(sān)则是交银定(dìng)期支付(fù)双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合基金(jīn)增持前三依次(cì)为易方达安竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风格(gé)

　　减持涨幅过(guò)高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经(jīng)济(jì)政策的提振与人工智能(néng)主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新(xīn)能(néng)源等板块表现较弱。从(cóng)一(yī)季度披露的情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移，也(yě)有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的兴全(quán)安泰(tài)平(píng)衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林(lín)国(guó)怀(huái)在一季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主要(yào)进(jìn)行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合(hé)中(zhōng)成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例，同时适度(dù)降低价值型基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益(yì)基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权益部分依然(rán)保持略(lüè)超(chāo)配(pèi)价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的(de)“略(lüè)偏(piān)左(zuǒ)侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置策(cè)略(lüè)，通过积极挖(wā)掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝对(duì)收(shōu)益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前(qián)十大重仓(cāng)基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初的(de)时候，基金经理对全(quán)年市(shì)场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组合(hé)整体上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年全年(nián)股票市场的(de)主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值价值风(fēng)格(gé)基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估(gū)值水平变化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华夏养(yǎng)老2045三年(nián)基金经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一(yī)季(jì)度的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续对(duì)部(bù)分(fēn)主动权益基金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对(duì)长期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持(chí)部分短期表(biǎo)现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓(cāng)位(wèi)的弹性，其(qí)他以现金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面，基于不同板(bǎn)块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而言(yán)，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季(jì)报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季(jì)度(dù)适(shì)度降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质(zhì)量(liàng)等(děng)偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业经(jīng)历过去几(jǐ)年(nián)的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景(jǐng)气周期低位、低(dī)估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度(dù)逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得(dé)住的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益(yì)类资(zī)产年度(dù)目标配置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基金的权益类资产实际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相对(duì)年度目(mù)标配置比例(lì)战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方(fāng)向作(zuò)为调整(zhěng)配(pèi)置主要方(fāng)向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对(duì)于(yú)业绩预(yù)期增(zēng)速较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消(xiāo)费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配(pèi)置于：受益于顺周期低(dī)估值的(de)金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于(yú)正(zhèng)常(cháng)的(de)消费医药板块，以及受益(yì)于(yú)产业周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性和未来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未(wèi)来市场存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如(rú)何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一(yī)季报(bào)中提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读经济数据真空期(qī)的度过(guò)，国内大类资产复苏预期进入(rù)验证阶(jiē)段。中期维持对权益(yì)资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定(dìng)性和(hé)未来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安全、数(shù)字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行供需格局(jú)和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜(qián)在超预期(qī)机会。投资端关注地(dì)产链以及一(yī)带一路带动下的部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦程积(jī)极(jí)成长养老(lǎo)目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资(zī)产的估(gū)值处均在(zài)具备吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构(gòu)上，维持此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于稳内(nèi)需政策加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增(zēng)加的(de)基(jī)建(jiàn)、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务(wù)业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其(qí)关(guān)注度有望随着节(jié)日出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养(yǎng)老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场(chǎng)来看，当前中国(guó)经济处于复苏早期(qī)，2月以来市(shì)场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场的生态，市(shì)场(chǎng)会不(bù)断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面(miàn)，市场(chǎng)一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期(qī)低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关(guān)注(zhù)央国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革能否带(dài)来相关(guān)行(xíng)业(yè)、企业基本面的(de)改善(shàn)，并(bìng)打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较(jiào)而(ér)言，医药(yào)板块的估值性价(jià)比(bǐ)更高。三是科技制造板块(kuài)，特(tè)别是国产替代的(de)关键环节(jié)，是长期关(guān)注的方向(xiàng)。短周期来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年周(zhōu)期(qī)见(jiàn)底，计算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较于去年(nián)也是大幅(fú)改善(shàn)。而人(rén)工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开(kāi)科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读