编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒(ji特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么力为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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