自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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