美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎ拙荆是什么意思，拙荆是什么意思o)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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