中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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