分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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